反彈後勁尚顯不足 關稅博弈繼續影響下周行情

　　行情回顧

　　今日鋼市現貨弱穩為(wèi)主，期鋼漲跌互現。湖(hú)南無縫鋼管商(shāng)家據悉，截止收盤，螺紋鋼主力10合約收3131，較上一個交易日漲8個點;熱卷主力10合約收3242，較上一個交易日跌4個點;焦炭主力合約收1522，較上一個交易日跌22個點;焦煤主力合約收892.5，較上一個交易日跌25個點;鐵礦石主力合約收708，較上一個交易日漲5個點。截至11日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為(wèi)3242元，較上一個交易日降5元;熱卷均價為(wèi)3303元，較上一交易日降4元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為(wèi)770元，較上一個交易日持平;唐山(shān)準一級冶金焦價格為(wèi)1310元，較上一個交易日持平;唐山(shān)遷安(ān)主導鋼廠鋼坯出廠價格為(wèi)2970元，較上一交易日持平。

　　市場分(fēn)析

　　今日鋼市總體(tǐ)弱穩運行為(wèi)主，價格變化不大，局部螺紋市場較昨日降10元，熱卷降20元。冷軋品種有(yǒu)一定補降成分(fēn)，少部分(fēn)市場跌幅達30-40元。總體(tǐ)上，昨日價格反彈較快，今天是反彈後正常調整，成交也不及昨日。受超強大風影響，北京部分(fēn)倉庫發布通知，4月11日起至預警結束期間，将會停止作(zuò)業。

　　回顧本周行情，鋼材價格整體(tǐ)呈現弱勢下行态勢。從期貨盤面來看，黑色系總體(tǐ)表現不佳，日線(xiàn)多(duō)日呈現陰線(xiàn)，反映出市場空頭力量占據主導。從現貨市場來看，各品種鋼材價格紛紛跟跌，建築鋼材、闆材等價格均有(yǒu)不同程度下滑。例如，螺紋鋼現貨價格周内累計下跌 50-80 元 / 噸不等，熱軋卷闆價格也出現類似幅度的下跌。

　　進入4月份，關稅風暴升級，清明節後盤面直接大幅低開低走，周内出現連續性快速下跌行情，螺紋近月合約和現貨價格都出現了3000元以内的低價，且原料下跌造成成本下移，鋼價一度擔心原料負反饋加大對成材的拖累。不過，産(chǎn)能(néng)釋放呈現出複雜态勢。一方面，鐵水産(chǎn)量持續增加，顯示出鋼廠生産(chǎn)積極性較高。然而，由于部分(fēn)鋼材品種盈利空間收縮，螺紋鋼品種産(chǎn)量則略有(yǒu)下降。

　　美國(guó) “對等關稅” 措施的出台，使得外部壓力再次加大。這不僅影響了鋼材的出口市場，也對國(guó)内鋼材市場信心造成一定沖擊。整體(tǐ)來看，宏觀政策的影響在短期内較為(wèi)複雜，市場一方面擔憂外部關稅對出口及整體(tǐ)經濟的負面效應，另一方面又(yòu)期待國(guó)内擴大内需政策能(néng)夠有(yǒu)效拉動鋼材需求，這種矛盾心理(lǐ)在市場運行中(zhōng)體(tǐ)現為(wèi)價格的震蕩下行。

　　美國(guó)總統唐納德(dé)·特朗普周四表示，他(tā)願意與中(zhōng)國(guó)達成協議，結束不斷升級的美中(zhōng)貿易戰。另外，國(guó)務(wù)院關稅稅則委員會發布消息：自2025年4月12日起，調整《國(guó)務(wù)院關稅稅則委員會關于調整對原産(chǎn)于美國(guó)的進口商(shāng)品加征關稅措施的公(gōng)告》(稅委會公(gōng)告2025年第5号)規定的加征關稅稅率，由84%提高至125%。鑒于在目前關稅水平下，美國(guó)輸華商(shāng)品已無市場接受可(kě)能(néng)性，如果美方後續對中(zhōng)國(guó)輸美商(shāng)品繼續加征關稅，中(zhōng)方将不予理(lǐ)會。

　　歐洲聯盟發言人星期四(4月10日)稱，歐盟與中(zhōng)國(guó)已同意為(wèi)中(zhōng)國(guó)制電(diàn)動汽車(chē)制定最低售價，以此替代歐盟去年決定實施的加征關稅措施。歐盟自去年10月起對中(zhōng)國(guó)輸歐電(diàn)動汽車(chē)征收懲罰性反補貼關稅，連同一般關稅稅率，總稅率最高達45.3%。

　　關稅矛盾此消彼漲，博弈升級，下周關稅仍對行情有(yǒu)較大影響，需要繼續關注關稅的風向。

　　行情展望

　　從目前市場運行狀況來看，行情出現了一定幅度的反彈，但繼續上漲的驅動力不夠，需要繼續給予利多(duō)條件，比如市場在本周後半段期待的有(yǒu)力政策等等。不過，關稅裂痕引發脫鈎的風險仍在發酵，出口的擔憂也折射到了鋼鐵領域，所以行情既有(yǒu)出口環境的惡化沖擊，也有(yǒu)産(chǎn)能(néng)伴随需求再調整的訴求，形勢比較複雜，沒有(yǒu)經濟持續好轉，鍍鋅螺旋管價格還很(hěn)難走出旺勢，隻不過目前跌的多(duō)了一些，正常反彈而已。

　　從盤面來看，黑色系漲跌互現，主力螺紋和鐵礦略微收漲，雙焦最弱，焦煤跌2.72%至892.5元。具(jù)體(tǐ)來看，螺紋主力10合約收3131，日漲8個點，較上周(清明節前)跌100個點，周結算價3116，較上周跌126個點。最新(xīn)持倉166.5萬手，較上周四增加34萬手。周内10合約最低點3033，05合約最低點2962，兩者周内從低點到高點均反彈超100點。不過受關稅風暴影響，較清明節前價格明顯拉低，且主力合約切換到10合約後，兩合約價差較上月收窄，市場預期走弱。随着反彈行情出現，日線(xiàn)級暫時出現止跌反彈信号，下周主要關注能(néng)否站上本周低開的“缺口”，回到上方3200關口附近。如果條件相對給力，适當小(xiǎo)幅上漲問題不大。