鋼市窄幅收漲 對等關稅背景下引鋼材出口擔憂

　　行情回顧

　　今日鋼市窄幅收漲。螺旋鋼管生産(chǎn)廠家據悉，截止收盤，螺紋鋼主力05合約收3166，較上一個交易日漲10個點;熱卷主力05合約收3352，較上一個交易日漲8個點;焦炭主力合約收1636.5，較上一個交易日漲10.5個點;焦煤主力合約收1001.5，較上一個交易日漲1個點;鐵礦石主力合約收791.5，較上一個交易日漲8.5個點。截至2日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為(wèi)3309元，較上一個交易日漲12元;熱卷均價為(wèi)3382元，較上一交易日漲9。原料方面，京唐港進口PB粉價格為(wèi)800元，較上一個交易日持平;唐山(shān)準一級冶金焦價格為(wèi)1310元，較上一個交易日持平;唐山(shān)遷安(ān)主導鋼廠鋼坯出廠價格為(wèi)3050元，較上一交易日持平。

　　市場分(fēn)析

　　今日鋼市微幅上漲運行為(wèi)主，其中(zhōng)螺紋、熱卷、帶鋼、中(zhōng)厚闆等品種多(duō)地繼續回漲10元，部分(fēn)螺紋市場回彈的幅度略高，有(yǒu)20-30元，不過整體(tǐ)成交仍然一般，出貨傾向于低價達成。總體(tǐ)上，因擔心節後不确定性，市場觀望居多(duō)，但鋼廠仍然以挺價為(wèi)主。在市場資源比較少(多(duō)地近期到貨量少，貿易商(shāng)手中(zhōng)資源少，社庫低)的情況下，鋼廠護盤起到了一定穩定效果。

　　今天市場仍然是走宏觀情緒的邏輯為(wèi)主，尤其是特朗普對等關稅引發的市場敏感，午後價格在盤面上出現異動，三大股指一度集體(tǐ)翻綠後回暖收漲，和期鋼的節奏基本一緻。如果美國(guó)落實對大部分(fēn)進口到美國(guó)的商(shāng)品征收約20%的永久關稅，并引起貿易夥伴的強烈反擊，并且關稅政策不确定性持續越久，對經濟的負面影響就越大。市場對關稅不确定性的敏感程度，也影響到黑色商(shāng)品的波動。

　　不過，從基本面上來看，目前市場的矛盾還不突出，尤其是中(zhōng)厚闆等品種實際出貨好于去年同期，品種闆的比例提升反而減少了普闆的供應，但是仍然覺得需求不足造成供需兩端受壓。五大品種整體(tǐ)社庫降速放緩值得注意，短期内還不能(néng)引起原料負反饋，畢竟鐵水的産(chǎn)量沒有(yǒu)出現明顯下降，對鐵礦産(chǎn)生更大的向下驅動邏輯。如果後面一些條件繼續轉弱，不排除鋼價重心下移，但這個過程也不會太順暢。

　　今年市場整體(tǐ)供需矛盾并不突出，産(chǎn)業鏈波動率呈下降趨勢。，一季度因鐵礦供應減量，成本中(zhōng)樞較為(wèi)堅挺。但倘若二季度原料端累庫壓力增大，成本端将面臨下移壓力。不過，即便後期成本有(yǒu)下降空間，鑒于今年的矛盾程度，也難以大幅打開鋼價下行空間，這使得過程較為(wèi)曲折。

　　行情展望

　　從目前看，湖(hú)南無縫管市場“漲價有(yǒu)餘，動力不足。”盈利空間有(yǒu)限、底氣不足、後市不确定性仍然限制了拿(ná)貨節奏。目前市場較擔憂出口環節出問題，以及4月份需求峰值出現。前者是外需，後者是内需。尤其是外需在“買單出口”嚴查以及關稅影響到實質(zhì)出口窗口期的情況下，壓力對市場會比3月份更大一些。但是需要看到市場此前一定程度上消化了出口的預期，并且在出口結構上已經出現調整，如1-2月出口到越南的鋼材規模已陷入下滑狀态，反而對新(xīn)加坡等其他(tā)國(guó)家出口實現了增長(cháng)。後面重點關注内需強弱對應供需關系變化以及炒作(zuò)的熱點會不會因此而變。

　　從盤面來看，黑色系小(xiǎo)幅收漲，但幅度有(yǒu)限，“雙焦”午後走弱，勉強收紅，焦煤主力又(yòu)回到1000關口附近。螺紋主力05收3166，漲10，持倉121萬手，減倉6.18萬手。10合約持倉123.8萬手，超過05合約，目前成交量商(shāng)低于05合約25萬手。目前盤面表現仍然是上漲的驅動不足，加上明天無夜盤，小(xiǎo)長(cháng)假前隻剩一個交易日，行情有(yǒu)不确定性，避險需求增加。下一步，10合約繼續關注3250附近支撐有(yǒu)效性和3280-3300壓力，日内仍沒有(yǒu)有(yǒu)效向上突破，節前變動的空間仍然有(yǒu)限。